概要
米国の大手投資会社Citadel Securitiesと分散型金融（DeFi）業界の団体が、米国証券取引委員会（SEC）への書簡の応酬を通じて、DeFiプロトコルに対する規制の適用を巡る論争を展開しています。Citadel SecuritiesはDeFiプロトコルを規制対象とするようSECに求めたのに対し、DeFi側はその主張を「根拠のないもの」として反論し、オンチェーン市場による解決策の可能性を訴えています。
背景
投資の巨人であるCitadel Securitiesは、トークン化証券を扱う分散型金融（DeFi）プロトコルにはより厳格な規制の枠組みが必要だとSECに提言する13ページの書簡を提出しました。これを受けて、DeFi Education Fund、ベンチャーキャピタル企業のAndreessen Horowitz（a16z）、業界団体のDigitalChamber、Orca Creative、法律家のJ.W. Verret氏、そしてUniswap Foundationからなる連合が、2025年12月12日（金）に反論書簡を提出しました。この論争は、ドナルド・トランプ大統領の下で新体制となったSECが暗号資産業界に政策的な余地を与える方法を模索しているという状況や、ホワイトハウスの暗号資産顧問であるパトリック・ウィット氏が、ソーシャルメディアXで「ソフトウェア開発者とDeFiを保護する必要性」を支持すると表明した直後の出来事です。
テクニカル詳細
元の記事では、特定のプロトコルや技術的アップグレードの詳細については言及されていません。議論の焦点は、DeFiプロトコルが証券取引所や証券会社として機能している可能性があり、それに応じた登録と規制が必要かどうかという規制の解釈と適用にあります。DeFi側は、投資家保護や市場の健全性といった目標は、「慎重に設計されたオンチェーン市場」を通じて達成できる可能性があると主張しています。
マーケット動向
この論争に関する記事の冒頭には、BTC（90,320.66ドル、+2.31%）、ETH（3,087.97ドル、+4.96%）、SOL（132.52ドル、+4.49%）をはじめとする多数の暗号資産の価格が掲載されていますが、これらの価格変動が本件の論争と直接関連しているとは記述されていません。記事の本文では、具体的な価格や取引量に関するデータは提供されていません。
影響と展望
この論争は、米国におけるDeFiの規制環境の将来を形作る重要な対立点を示しています。Citadel Securitiesは、厳格な投資家保護を維持しつつもトークン化などの革新を支持する立場を表明しています。一方、DeFi連合はCitadelの書簡を「いくつかの事実誤認と誤解を招く陈述」を含んでいると批判し、同社が自社のビジネス利益と市場シェアを脅かす技術の存在を疑問視しているのは「都合が良い」と指摘しています。SECの新体制やホワイトハウスの姿勢も考慮すると、伝統的な金融機関と新興のDeFiセクターの間で、規制の在り方を巡る対話と緊張が続くことが予想されます。
まとめ
Citadel SecuritiesとDeFi業界団体は、SECへの書簡を媒介として、DeFiプロトコルを従来の金融規制に組み込むべきかどうかを巡り、激しい言葉の応酬を繰り広げています。この論争は、技術的革新と投資家保護のバランス、そして米国市場におけるDeFiの法的地位を定義づける重要なプロセスの一環です。