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日本銀行（BOJ）の利上げが迫る中、一部で懸念される「円キャリートレード」の巻き戻しによるビットコイン（BTC）などリスク資産への悪影響は、現実的なリスクではないとの分析を伝える。その理由として、第一に、BOJの利上げ後も政策金利は0.75%と米国（3.75%）との金利差は依然大きく、キャリートレードの大規模な巻き戻しを促すほどの円高圧力にはならない。第二に、利上げは織り込み済みであり、10年物日本国債（JGB）利回りは約1.95%と数十年ぶりの高水準に達している。第三に、為替市場では投機筋の円のネットポジションは2月以降一貫して買い越し（強気）であり、利上げ後のパニック買いの余地が小さい。真のリスクは、日本の金融引き締めが米国債利回りの高止まりを支え、世界的なリスク選好を冷やし、暗号資産や株式の評価を圧迫することにあると指摘している。
プライバシー重視のブロックチェーン・プロジェクトであるBeldex（BDX）は、2025年12月7日にブロック高4,939,540を以て、主要ネットワークアップグレード『Obscura』ハードフォークを実施した。本アップグレードの核心は、非対話型ゼロ知識証明システム「Bulletproofs++」の導入であり、従来のBulletproofsと比較して取引サイズを約38%削減し、ブロックの軽量化と検証効率の向上を実現する。これはBeldexの20回目となる主要アップグレードであり、2021年のProof of WorkからProof of Stakeへの移行、2024年のBeldex Name Service導入に続く重要なマイルストーンとなる。Obscuraハードフォークは、取引量の増加に伴うブロックチェーンのデータ肥大化という長期的課題に対処し、マスターノードの運用負荷軽減とネットワーク参加障壁の低下を通じて、強固な取引秘匿性を維持しつつ持続可能なスケーリングへの道筋を開くものとして注目されている。
ブルームバーグの上場投資信託（ETF）専門家であるエリック・バルチューナス氏は、ビットコイン（BTC）を歴史的な投機バブル「チューリップ・マニア」と比較することはもはや適切ではないと主張した。バルチューナス氏は、チューリップ市場が約3年で急騰・崩壊したのに対し、ビットコインは17年間にわたり存続し、数度の大きな暴落から回復して史上最高値を更新してきた「強靭性」を指摘。過去3年で約250%、昨年単体でも122%の上昇を記録している事実を挙げ、「耐久性だけでチューリップとの比較は捨て去られるべきだ」と述べた。また、非生産的資産であるという批判については、金やピカソの絵画、希少切手も同様であり、価値を持つために生産的である必要はないと反論。ドイツのビットコイン資産管理会社Aifinyoの戦略責任者ギャリー・クルーグ氏も、バブルは複数の市場サイクル、規制戦い、地政学的ストレス、半減期、取引所の破綻を乗り越えて新たな高値を更新することはないと同意見を示した。一部の著名投資家による「現代のチューリップ」との批判を退ける内容となっている。
仮想通貨ビットコインの市場分析において、「ライブリネス」と呼ばれる技術指標が新たな高値を記録し、強気相場（ブルマーケット）の継続を示唆していると、複数のアナリストが指摘している。ライブリネス指標は、ブロックチェーン上のコインの取引活動と保有活動を比較する指標で、この指標が上昇する局面は歴史的に強気相場と関連している。アナリストは、現在の価格下落にもかかわらず指標が上昇を続けていることは、スポットビットコインに対する需要の底堅さを反映しており、市場サイクルがまだ終わっていない可能性を示していると分析。特に、2017年のサイクルと比較して、今回のサイクルでは休眠していた古いコインが動き出す規模（金額ベース）がはるかに大きく、数百～数千ドル単位だった前回と異なり、数十億～数百億ドル単位の価値が動いている点が特徴的とされる。ビットコイン価格は現在、8万6000ドルから9万2000ドルの範囲で推移しており、アナリストは年末から来年第1四半期にかけて強い上昇が起こる可能性を予想している。
AIエージェント・トークン市場でPIPPINがここ数日間で急騰し、注目を集めている。トークン価格は150%以上の上昇を見せ、本日だけで約42%上昇、一時は84%の日中高も記録するなど強いボラティリティを示した。しかし、持続的な上昇には疑問が生じている。技術指標であるChaikin Money Flow（CMF）は資金流入が鈍化し始めており、上昇を支える新規資金の勢いが減速している兆候だ。さらに、デリバティブ市場の資金調達レート（Funding Rate）は強く弱気な構造を示しており、大多数のトレーダーが下落を予想するショートポジションを構築している。これは市場参加者の慎重な姿勢を反映しており、価格上昇に対する抵抗要因となり得る。現在の価格は0.263ドルで、0.255ドルの支持線をわずかに上回っている状態。上昇を持続し、次の抵抗線である0.330ドルや0.403ドルを突破するためには、強気センチメントの回復と新規資金の流入が不可欠と分析されている。
米国議会における暗号資産関連の立法プロセスが、2025年会期末を目前に控えてもなお遅々として進んでいない状況を報じる。特に、暗号資産の取引所や証券・商品区分を規定する「市場構造法案」については、上院銀行委員会が12月18日に予定していた審議会（マークアップ）も不透明で、成立は早くても来年以降となる見通し。一方、規制当局の人事では、商品先物取引委員会（CFTC）委員長候補のマイク・セリグ氏と連邦預金保険公社（FDIC）委員長候補のトラビス・ヒル氏の承認手続きが進められており、上院は近く複数の候補者を一括承認する決議案の採決を行う予定。暗号資産業界にとって重要な法整備が停滞する中、規制執行を担う当局の体制整備が先行する可能性が高まっている。
暗号資産イーサリアム(ETH)の価格が、長らくの抵抗線である3,000ドル水準からの脱却を試みているが、動きは停滞している。ETHは一時的に上昇した後、この支持圏付近に戻ってきており、市場の見方が分かれていることを示唆している。強気の勢いはゆっくりと回復しつつあるものの、明確な方向性がすぐに示されなければ、投資家の焦りが回復を阻む可能性がある。重要な指標であるMVRVロング/ショート差は中立線に近づいており、長期保有者と短期保有者の間で利益優位性が変化する可能性を示している。短期保有者は弱気の兆候が出ると素早く売却する傾向があるため、彼らが3,000ドル付近で利益確定を始めれば、ETHは新たな売り圧力に直面する可能性がある。ETHは現在3,045ドルで取引されており、重要な支持水準である3,000ドルを維持しているが、短期的にはこの水準付近で横ばいが続く可能性がある。
暗号資産（仮想通貨）関連企業であるビットマイン・イマージョン・テクノロジーズは、過去2日間で約1億9900万ドル相当のイーサリアム（ETH）を購入した。同社は世界最大の企業保有イーサリアムホルダーであり、これにより総保有額は113億ドル（総供給量の3.08%）に達し、5%の蓄積目標に近づいている。一方で、ブロックチェーン分析プラットフォーム「ナンセン」が追跡する高収益トレーダー（「スマートマネー」）は、イーサリアムの短期的な価格下落に賭けており、過去24時間で280万ドルのショートポジションを追加、累積で2100万ドルのネットショートポジションを構築している。また、イーサリアムETFは資金流出が続いており、流動性供給の面で課題が見られる。この動向は、長期成長を信じて「ディップを買う」企業と、短期的な下落を予想する市場の精鋭トレーダーとの対照的な姿勢を浮き彫りにしており、暗号資産市場における現在の複雑なセンチメントを示している。
CryptoSlateの分析記事によると、ビットコイン（BTC）を財務資産として保有する上場企業の多くは、そのビットコイン保有額を上回る負債を抱えており、潜在的なリスクが過小評価されている。CoinTabのデータセットによれば、ビットコインを保有する企業の73%が負債を抱え、39%は保有するビットコインの現在価値よりも多くの負債を抱えている。約10%の企業は、ビットコインの取得に借入金を直接使用していた。この状況は、企業のビットコイン戦略をレバレッジをかけた投機取引に変質させる可能性がある。10月10日にビットコイン価格が122,000ドルから107,000ドルに下落した際、ビットコイン関連銘柄と見なされる企業の84%で株価が下落し、平均下落率は27%に達した。これは、企業の財務資産と負債が突然逆方向に作用したことに対する構造的な反応であった。投資家は「ビットコイン保有企業」を単一のカテゴリーとして扱いがちだが、実際にはそれぞれのビジネスモデル、負債状況、業界圧力は大きく異なり、ビットコインはその負債と相互作用する。企業のビットコイン戦略を評価する際には、ビットコインそのものだけでなく、バランスシート全体に注意を払う必要がある。
米国の主要仮想通貨取引所Coinbaseの機関向け部門「Coinbase Institutional」は、仮想通貨市場が12月中に回復する可能性があるとの見解を示した。その根拠として、米連邦準備理事会（FRB）が12月1日に量的引き締め（QT）を終了し、流動性が改善している点を挙げた。さらに、FRBが12月の連邦公開市場委員会（FOMC）で利下げを行う確率が約90%に達しており、マクロ的な追い風が強まっていると分析。加えて、市場で懸念されていた「AIバブル」はまだ破裂しておらず、上昇余地が残っていることも市場回復の材料としている。同部門は、現在の水準では米ドルショート（売り）ポジションが魅力的であるとも述べた。一方、仮想通貨専門家のAsh Crypto氏は、小型株指数「ラッセル2000」が2021年11月以来の高値圏をテストしており、これを突破すれば2026年の本格的な強気相場の始まりを示す可能性があると指摘。同氏は、ラッセル2000とアルトコインの時価総額は連動する傾向があるため、株式市場の動向が仮想通貨市場の先行指標となり得るとの見方を示している。
米国大手マーケットメイカーのCitadel証券が12月2日、米証券取引委員会（SEC）に提出した書簡で、トークン化された米国株式の取引を可能にする分散型プロトコル（DeFi）は、既存の証券取引所や証券ブローカーの法的定義に該当すると主張した。同社は、投資家保護の観点から、こうしたプロトコルの運営者やオープンソース開発者にも取引所やブローカー・ディーラーとしての登録義務を適用すべきだと訴えている。これに対し、分散型取引所Uniswapの創設者ヘイデン・アダムス氏は、Citadelの主張は「分散型プロトコルのソフトウェア開発者を中央集権的な仲介業者のように扱おうとする試み」だと反論。12月4日に開催されたSEC投資家諮問委員会のパネルでは、トークン化株式を既存の市場構造にどう統合するかが議論され、規制の在り方を巡る伝統的金融（TradFi）と分散型金融（DeFi）の対立が先鋭化している。この議論は、証券の本質が台帳技術に依存しないというCitadelの「インフラとしてのコード」理論と、オープンソースコードは仲介業者とは区別されるというアダムス氏らの「自律的コード」理論の衝突としても捉えられ、2026年に向けた重要な規制の行方を左右するものとなっている。
フランスの大手銀行グループBPCEは、傘下のBanque PopulaireおよびCaisse d’Épargneのアプリを通じて、個人顧客向けに暗号資産取引サービスの提供を開始する。最初のパイロットフェーズでは約200万人の顧客が対象となり、2026年までに全1,200万人の個人顧客基盤への拡大を計画している。取引可能な暗号資産はビットコイン（BTC）、イーサリアム（ETH）、ソラナ（SOL）、USDCの4種類で、サービスはBPCEの暗号資産特化子会社Hexarqが管理する別個のデジタル資産口座を通じて提供される。利用には月額2.99ユーロ（約3.48ドル）の手数料と1.5%の取引手数料がかかる。この動きは、欧州の他行（BBVA、サンタンデール銀行、ライフアイゼン銀行など）が既に開始している類似サービスに続くもので、伝統的金融機関による暗号資産市場への本格参入が加速していることを示している。
欧州連合（EU）欧州委員会が、欧州証券市場監督局（ESMA）の権限を大幅に拡大し、米国証券取引委員会（SEC）に類似した「欧州版SEC」とする提案を公表した。この提案では、暗号資産サービス事業者（CASP）を含む主要な市場インフラに対する監督権限とライセンス発行権限の両方をESMAに集中させる内容となっている。専門家からは、監督の一貫性向上とEU資本市場の競争力強化を目指す一方で、権限集中によりライセンス発行プロセスが遅延し、暗号資産やフィンテック分野のスタートアップの成長を阻害する可能性が指摘されている。背景には、時価総額約62兆ドル（世界の48％）の米国株式市場に対し、EU市場は約11兆ドル（同9％）に留まる現状があり、市場規模の拡大と競争力強化が急務となっている。提案は現在、欧州議会と理事会での承認待ちの状態である。
ビットコインの物理的コレクティブルとして知られる「カサシウスコイン」に紐づく2つのウォレットが、13年以上の休眠期間を経て、合計2,000BTC（時価総額約1億8,000万ドル）を移動させた。この動きはブロックチェーンエクスプローラーによって確認された。カサシウスコインは、ユタ州の起業家マイク・コールドウェルが2011年に開始したプロジェクトで、オフラインのコールドストレージとして設計された物理コインに秘密鍵を埋め込んだものだった。しかし、米金融犯罪取締ネットワーク（FinCEN）から無登録の資金送付業者とみなされた規制圧力により、2013年にプリファンドされたコインの製造は中止された。今回の資金移動の目的は不明だが、物理的コインの劣化によるアクセス保全のための予防的措置、あるいは売却や内部再編の可能性が指摘されている。この動きは、ビットコイン市場において長期間保有されていた大量のサプライが動き出した稀な事例として、市場参加者の注目を集めている。
オンチェーン分析プラットフォームのCryptoQuantが12月7日に公開した分析によると、ビットコイン（BTC）市場において、長期保有者の売り圧力が「完全なリセット」状態にあることが示された。ビットコイン価格が9万ドルを下回ったことで、155日以上BTCを保有する長期保有者（LTH）の売却意欲が大幅に減退し、利益確定売りがほぼ終息したと分析されている。具体的には、長期保有者のSOPR（支払出力利益率）を短期保有者（STH）のSOPRで割った「ビットコインSOPR比率」が1.35まで低下し、2024年初頭以来の低水準を記録した。この数値の低下は、前サイクルで高値を牽引した投機的な熱気が一掃され、市場が冷却局面に入ったことを示唆している。一方、短期保有者は11月24日に30日間の純ポジション変化が急増した後、12月1日に反転してマイナスに転じるなど、価格変動に反応した不安定な動きを見せている。この分析は、ビットコイン市場の構造的な変化を示す重要な指標として注目される。
ブロックチェーン「カルダノ」の開発で知られるエンジニアリング企業Input Output Globalが、大規模な事業再編を実施する。同社は12月5日、社名から「Global」を外して「Input Output Group」とし、量子コンピューティング、デジタルID、フィンテック、ヘルスケアといった分野への進出を計画していることを明らかにした。創業者のチャールズ・ホスキンソン氏は、この再編が単なるブロックチェーン・プロトコル開発企業から、フィンテック、プライバシー、人工知能（AI）、ヘルスケアにおける複雑な問題解決が可能なグローバル技術グループへと進化したことを反映すると説明。国連の分析によれば、AIセクターは10年以内に5兆ドル規模に達する可能性があり、同社はこうした成長市場への参入により商業パイプラインの拡大と企業顧客の獲得を目指す。一方、カルダノは競合であるソラナやイーサリアムに比べて安定コインの供給量が5000万ドル未満と少なく、競争に苦戦している。ホスキンソン氏は、この遅れは技術的問題ではなく、ガバナンスや調整、責任の所在に関する課題だと指摘。同社はカルダノの設立組織との新連合を通じて、主要安定コインやカストディ・プロバイダーの統合加速を図り、流動性とインフラの強化、開発者や金融機関へのアピールを高めたい考えだ。
暗号資産取引所大手のコインベースは、12月の暗号資産市場回復を予測するリサーチレポートを発表した。その根拠として、米連邦準備理事会（FRB）による利下げの可能性（12月4日時点で92%）の高まりと、世界的なマネーサプライ（M2）の流動性改善という「マクロの追い風」を挙げている。一方で、市場センチメントは依然として「恐怖」に支配されており、機関投資家や個人投資家の資金流入は躊躇している状態だという。市場アナリストは、FRBの12月10日の利下げ決定が「サンタラリー」（年末の資産価格上昇）を引き起こす可能性があると指摘するが、FRB議長ジェローム・パウエル氏の会見での発言内容（タカ派的な発言など）が上昇を抑制するリスクもあると分析している。また、2026年初頭のビットコインの動向は、パウエル議長の発言内容や、次期FRB議長人事（ケビン・ハセット氏就任観測など）による金融政策スタンスの変化にも左右されるとの見方も示された。
米国の主要暗号資産取引所であるコインベース・インスティテューショナルは、暗号資産市場が12月中に回復する可能性があるとの見解を示した。その根拠として、流動性の改善と、連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待の高まりというマクロ経済環境の変化を挙げている。市場では来週のFRB利下げの確率が93%（Polymarket）と高く、リスク資産であるビットコインにとって追い風となっている。さらに、バンガードによる暗号資産ETF方針の転換や、バンク・オブ・アメリカが資産運用アドバイザーに対しポートフォリオの最大4%までの暗号資産割り当てを認めるなど、機関投資家の動向も市場を下支えしている。同社は独自のM2指数に基づき流動性が改善していると分析し、11月の弱気相場後の反発を予測していた。AIバブル崩壊の未発生や米ドル安も、暗号資産市場にとっての追加的な追い風と位置付けている。