概要
ビットコイン（BTC）は、2025年10月の史上最高値からの急落後、8万ドル付近で反発し、11月21日の安値（約8万ドル）から約15%上昇して9万ドル以上で取引されている。この8万ドル付近での支持は、2024年次出来高加重コストベース、True Market Mean、米国現物ETFの平均コストベースという3つの重要な指標が低い8万ドル付近で収束していることで確認されており、この価格帯が主要な構造的支持領域であることを示している。
背景
ビットコインは2025年10月に史上最高値を更新した後、調整局面に入り、価格は下落した。このような下落局面では、投資家がポジションを防衛する可能性が高い価格帯、すなわち平均取得価格付近が重要な支持線として機能することが多い。今回の反発は、複数の投資家層の平均取得価格が集中する領域で需要が確認された結果と見ることができる。
テクニカル詳細
記事では、以下の3つのオンチェーンデータに基づくコストベース指標が詳細に説明されている。
1. True Market Mean（真の市場平均）: 最近動いたコインに焦点を当て、長期間休眠している供給を除外することで、取引を行う可能性が高い投資家のコストベースを反映する。今回の調整局面では約81,000ドル付近に位置し、明確な支持として機能した。ビットコインは2023年10月にこの水準を上回って以来、これを下回って取引されたことはなく、構造的な強気市場の閾値としての重要性を強化している。
2. 米国現物ETFコストベース: 米国上場の現物ETFに流入したビットコインの加重平均価格。Glassnodeによれば、現在の平均コストベースは約83,844ドルにあり、ビットコインはこの水準で再び反発した。これは、2025年4月の関税を要因とする売り圧力の際にも同様に見られた動きである。
3. 2024年次コストベース: 2024年に取引所から引き出されたコインの平均価格を追跡する。checkonchainによれば、このコストベースは約83,000ドル付近にあり、強気市場では年次コホートのコストベースが支持として機能する傾向があるというパターンに沿って、今回も追加の需要確認と支持を提供した。
マーケット動向
影響と展望
3つの異なる指標が8万ドル付近で収束して支持を形成していることは、この価格帯が単一の投資家グループではなく、アクティブな市場参加者、米国ETF投資家、2024年に参入した投資家など、複数の重要な投資家層の平均取得価格と一致することを意味する。これは、この領域での需要の深さと投資家の確信の強さを示しており、今後の下落局面においても重要な防衛線となりうる構造的支持領域としての性格を強めている。ただし、今後の価格動向は他のマクロ要因や市場環境にも左右される。
まとめ
ビットコインが8万ドル付近で反発した背景には、True Market Mean、米国ETFコストベース、2024年次コストベースという3つの指標が示すように、この価格帯が多様な投資家層の平均取得価格帯と重なり、強い需要と構造的支持が存在したことがデータによって確認できる。これらのオンチェーンデータは、市場参加者のコスト構造を理解し、重要な支持・抵抗レベルを特定する上で有効なツールとなりうる。